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2025年，沉寂很久的铂金颇具热度，年内涨幅大幅增长，远超同期黄金涨幅。

上海黄金交易所数据显示，截至6月30日收盘，铂金价格为324.09元/克，较年初上涨45.28%，涨幅远超同期黄金表现。让人不禁回想起铂金在2008年的辉煌：当时铂金价格达528元/克，为黄金价格的两倍以上。

铂金上涨的原因是什么？

主因还是在需求端。近期中国投资和珠宝更换需求的激增，凸显了铂金的供应缺口。

据世界铂金投资协会数据，2025年一季度中国铂金投资市场铂金条、铂金币需求接近1吨，同比增长140%，首次超越北美成为全球最大规模的铂金零售端投资市场。

专家表示，需求端的强劲增长正是本轮铂金价格上涨的主要因素。从供给端看，铂金的供应分为矿产和回收两部分，2024年占比分别为80%和20%，而全球铂矿分布较为集中，超七成的铂金产自南非，今年一季度其产量下降，导致铂金供给出现紧张局面。

在产业需求端，传统汽车领域2025年一季度用铂需求同比增长12%，柴油车催化剂铂用量达2克/辆。

更大的增量来自氢能产业：中国绿氢项目投资超万亿，单台燃料电池车铂用量达30-60克，较燃油车提升15倍。全球氢能项目投资突破8000亿美元，预计到2030年氢能领域需求将占铂金总需求的35%。

如今，铂金价格再次上涨，根本原因在于南非供给的不确定性、氢能产业的推进速度，以及工业需求的持续增长。

投资者能否 “上车”？需谨慎权衡

铂金价格上涨是供应端收缩、需求端扩张以及有利的金融环境共同作用的结果。对于投资者而言，是否应该投资铂金需要综合多方面因素谨慎决策。

从投资机遇来看，铂金在全球能源结构转型过程中扮演着不可或缺的角色，尤其是在氢能经济体系里，其作为核心催化材料的重要性与日俱增 。当前铂金价格相较于历史高位仍有差距，且与黄金相比存在一定的价格差，从长期配置角度来看，具备一定的潜力。世界铂金投资协会亚太区总经理邓伟斌认为，目前铂金价格处于历史估值偏低水平，金铂比处于历史偏高区间，意味着铂金存在被低估的可能性 。如果投资者看好全球能源转型趋势以及贵金属市场的长期表现，铂金可以作为资产配置中的一部分。

然而，投资铂金也面临诸多风险。首先，铂金市场的流动性相对较差，其年交易量仅为黄金的1/10，价格波动更为剧烈，容易受到短期事件如南非矿山罢工、政策变动等因素影响 。其次，虽然当前氢能产业发展迅速，但仍面临诸多不确定性，如技术突破的速度、成本降低的幅度等，这些都会影响未来对铂金的实际需求 。再者，高盛研报指出，当前铂金价格上涨存在投机因素推动，一旦投机热情消退，价格回调风险较大 。此外，国内投资铂金的渠道相对有限，主要集中在实物和纸铂金等，这也在一定程度上限制了投资者的操作灵活性。

综上所述，投资者在考虑投资铂金时，需要充分权衡自身的风险承受能力、投资目标和投资期限。对于追求稳健的投资者而言，铂金市场的高波动性和不确定性可能使其并不适合作为主要投资标的；而对于风险偏好较高、对全球产业趋势有深入研究且具备一定投资经验的投资者，可以在充分了解市场风险的前提下，适当配置部分铂金资产，以分散投资组合风险，追求潜在的收益。但无论何种投资者，在做出决策前都应该需要综合多方面因素谨慎决策。