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1、政策及监管环境：《信托公司管理办法（修订征求意见稿）》发布

2025年4月11日，国家金融监督管理总局就《信托公司管理办法（修订征求意见稿）》公开征求意见。而这是《办法》自2007年实施后，18年以来的首次修订。现行《办法》制定于2007年，是规范信托公司功能定位和经营管理的基础性规章，已实施18年，部分条款难以满足信托公司风险防范、转型发展和有效监管的需要，与资管新规、信托业务三分类通知等近年新出台制度的衔接也有待加强。为此，金融监管总局对《办法》进行了全面修订完善，围绕信托公司“受托人”定位要求，调整信托公司业务范围，进一步明确信托公司经营原则、股东责任、公司治理、业务规则、监管要求、风险处置安排等，完善促进信托业强监管防风险高质量发展的监管制度体系。

2、城投市场：城投债净融资持续走弱 市场信心不足

4月份，城投债发行量为5596.16亿元，环比下降7.62%，偿还量高达6261.26亿元，净融资量依然为负数。4月份，或受监管部门加大城投债主体偿债指标审核力度，以及财政部通报隐性债务问责典型案例的影响，城投净融资持续走弱。监管部门对城投债主体的偿债能力进行了更为严格的审查，要求企业提供更加详尽和透明的财务报表，以确保其偿债能力。财政部通报的隐性债务问责典型案例，揭示了一些地方政府通过各种手段隐藏债务的行为，引发了市场对城投债风险的担忧。这些因素共同作用下，投资者对城投债的信心减弱，导致城投净融资持续低迷。

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