用益-信托经理参考：这项信托业务“破圈”了！
一周重点关注：
● 多地优化住房公积金政策
● 多地官宣隐性债务清零
● 多地支持资本市场发展出实招
● 这项信托业务“破圈”了！
● 去年以来50余家信托高管变动
● 两家信托增资并引入新股东
● 长安信托落地陕西首单亿元慈善信托
● 财信信托×幻方量化借力DeepSeek AI新赋能
● 中信保诚人寿协同中信信托联合推出养老服务业务
● 建元信托创新服务方案 打造产融结合新范式
●【观察】政信产品或将成为历史
●【观察】综合施策探索养老信托模式创新
一、财经视点
■ 多地优化住房公积金政策
2025年开年以来，北京、上海、成都、大连等20余个城市密集宣布优化公积金政策，通过降低首付比例、提高贷款额度、放宽提取限制、落实代际互助等举措，持续有效发挥住房公积金支持作用，推动房地产市场止跌回稳。
点评：2025年，公积金政策仍将是各地促进需求释放的重要政策方向之一，全国层面降低公积金贷款利率也存在一定预期。
■ 多地官宣隐性债务清零
截至2月14日，今年以来已有15个地区发行3780.56亿元用于置换存量隐性债务的再融资专项债。而随着“6+4+2”万亿元的化债组合拳持续推进，化债效果已有所显现，多个地区官宣“隐债清零”。
点评：化债政策对地方政府“松绑减负”的效果相对突出，但隐债置换的本质是“以时间换空间”，原有债务总额并没有减少。
■ 多地支持资本市场发展出实招
近期，从支持科技型企业、中小企业上市融资，到提高上市公司质量和投资价值，再到支持上市公司运用并购重组等工具做优做强……多地纷纷发力支持资本市场发展。在提高上市公司质量方面，地方政府更是将并购重组和提高上市公司投资价值作为重要抓手。其中，“并购重组”“投资价值”成高频词。
点评：地方政府重视资本市场，旨在通过其融资和投资功能，为区域经济发展注入强劲动力。资本市场活跃不仅能带动产业升级、促进就业增长，还能提升区域经济的整体竞争力。
二、信托动态
■ 这项信托业务“破圈”了！
数据显示，2024年，破产服务信托的业务需求增长明显，全年的业务需求达到2019-2023年5年业务需求的1.5倍左右。2023年以来，相继有金谷信托、华润信托、国通信托、昆仑信托、中诚信托、西藏信托、建元信托、华宸信托等落地公司首单风险处置服务信托，且落地项目多为企业破产重整服务信托。在风险处置服务信托领域创新方面，2024年以来，中诚信托设立了首单财产权型企业破产重整服务信托项目，国联信托有首单破产清算服务信托项目落地；中信信托、外贸信托、云南信托、国民信托等在上市公司破产重整服务信托业务相继发力。
点评：在当前经济结构调整的大背景下，以调报表、救企业、保就业为目标的重整和解案件将会越来越多，随着破产服务信托的业务实践的不断开展，该工具有望获得更多的运用。
■ 去年以来50余家信托高管变动
2025年以来，信托公司“换帅潮”仍在延续，除五矿信托、中海信托新任总经理相继获监管层核准外，媒体从知情人士获悉，中信信托、江苏信托等多家信托公司新任高管任职资格尚待核准。相关数据显示，自2024年以来，已有50余家信托公司高管发生了变动。其中，仅董事长、总裁或总经理变更家数超20家。
点评：高管的变动，或为信托公司把握监管趋势、进行业务转型带来更多思路，从而推动信托公司高质量发展。预计短期内这种现象还会持续。
■ 两家信托增资并引入新股东
据北方信托发布的信息，2月10日，该公司收到国家金融监督管理总局天津监管局批复，获准增资扩股及优化股权结构，注册资本金从20.02亿元增至23.44亿元。此前，1月份吉林信托宣布增资获批，注册资本由31.50亿元增加到42.05亿元。这两家信托公司最新增资均引入新股东。
■ 长安信托落地陕西首单亿元慈善信托
2025年1月，长安信托“思德慈善信托”首期项目取得重要进展，顺利完成捐赠协议签署及慈善资金拨付。据悉，长安信托于2024年12月末受托设立“思德慈善信托”，初始规模为1亿元，成为陕西省内迄今单笔金额最大的慈善信托，同时也是2024年国内唯一实际交付资产达亿元的慈善信托项目。
■ 财信信托×幻方量化借力DeepSeek AI新赋能 打造量化投资新标杆
在人工智能重塑资管行业的浪潮中，财信信托与私募巨头幻方量化深度合作共谱新篇。幻方量化作为母公司孵化了优秀AGI企业DeepSeek，双方以AI大模型为内核重构量化投资逻辑。财信信托与幻方量化合作的明星产品“财信幻方指数增强7号”自2020年10月成立以来，穿越牛熊，截至2025年2月10日，已实现超越中证500指数69.16%的累计超额收益，充分展示了幻方量化通过AI驱动的动态因子挖掘能力和持续捕捉全市场阿尔法收益能力。
■ 中信保诚人寿协同中信信托、中信养老联合推出养老服务业务
近日，中信保诚人寿协同中信信托、中信养老联合推出养老服务业务。三方依托中信集团“金融全牌照+实业广覆盖”优势，围绕中信金控“信未来 信养老”养老金融品牌，共同探索高质量的养老服务供给。
■ 建元信托创新服务方案 打造产融结合新范式
近日，近日建元信托成功设立"建元启耀嘉御X号资产服务信托"，总规模约22亿元。该项目以"专业化信托服务+市场化运作机制"为核心，通过创新信托交易架构助力国有企业盘活存量资产、优化产业布局，为委托人提供了资产管理与风险防范综合解决方案，彰显了信托制度的独特价值。
三、市场观察
■ 政信产品或将成为历史
全国化债的大背景之下，调整债务结构，压降城投融资成本是主基调。那么融资成本偏高的政信信托，发展趋势是什么？政策的红利还能维持多久？
业内主要观点：
1、随着政府化债政策的持续推进，再加上不断修正的各项政策加持，地方政府债务规模和债务率不断下降，结合融资结构调整和降低融资成本的政策，政信信托融资渠道相对银行和标债偏高，所以政信信托的融资路径持续压缩，当然在此压降环境下，能继续融资且流动性高的政信产品，其信用等级和安全性会进一步加强。
2、短期来看，城投公司借新还旧压力较大，部分非标政信仍存在较强的流动性需求，但长期来看，化债政策下的城投公司后期将不再承担高融资成本。
3、随着非标转标逐渐完成，城投公司将全部发债融资，而部分区域的城投平均发债利率不会超过4%，信托公司基本参与不了这些区域的城投发债融资业务，在非标逐渐压缩的大背景下，这些区域的政信信托也许将成为历史。
■ 综合施策探索养老信托模式创新
随着信托公司对养老服务信托业务的重视程度不断提高，市场规模逐步扩大。据不完全统计，2024年，陕国投信托、昆仑信托、上海国际信托等10多家信托公司推出了养老服务信托，服务/产品类型主要涉及养老消费信托、养老产业信托、预付款养老服务信托、养老资产管理信托、养老慈善信托等。
业内主要观点：
1、2025年养老服务信托的发展趋势主要包括以下方面：首先，拓展养老服务信托业务的范围。提供更多元化、个性化服务，如结合医养康健资源，提供更优质的医疗和服务。其次，降低业务门槛。逐渐完善优化调整信托法规，放宽对养老服务信托产品的投资金额和人数限制，降低设立门槛，吸引更多中等收入和中低收入群体参与。再次，加强跨行业协同。信托公司应加强与监管部门、行业协会、社会组织等各方沟通协调，争取更有利的行业规范及产品标准。同时，与其他金融机构、养老机构、医疗机构等行业参与者形成战略联盟，共同打造养老金融生态圈。最后，完善制度保障。政府应完善信托财产登记制度、落实养老信托税收优惠政策等，为养老服务信托业务的发展提供制度保障。
2、“以房养老”信托或成为趋势。我国居民财富构成大部分为房地产，老年群体缺乏足够的现金或其他金融资产来支付养老费用，通过设立“以房养老”信托，房主能够与信托公司达成协议，按照房产的评估价值，由房主自己全额或部分领取相应的资金，以满足其养老生活的经济需求。同时，还可以约定，在房主去世后，房产的剩余价值由其子女继承。
■ 一周信托产品市场综述
1、本周资产管理信托成立市场回暖，成立数量及成立规模反弹回升。非标信托产品和标品信托产品成立表现分化，非标信托的成立规模募集相对困难，而标品信托的成立规模明显上行。随着资管新规的实施后，非标资产持续压降，信托公司加速向标品信托转型。
2、本周资产管理信托发行市场稳中有升，发行数量及发行规模均小幅上行。本周资产管理信托发行市场依然维持增长，随着企业复工后现金流恢复，市场资金需求扩大，信托公司加速投放产品以满足市场需求。
3、本周非标信托产品成立市场持续降温，成立规模小幅下滑，主要是基于基础产业类产品成立规模的下滑。国家化债政策的推进和中国人民银行“适度宽松”的基调直接影响城投公司新增融资受限，政信业务受相关影响产品规模随之缩减。
4、本周标品信托产品成立数量及成立规模大幅回暖。春节过后，长假影响渐弱，标品信托的成立情况逐渐回归常态，固收类标品信托募集资金明显增加。同时，伴随着近期A股指数的上涨，市场情绪较为活跃，对权益类标品信托资金募集利好。
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责任编辑：liuyj
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