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近日，公募基金2024年四季报陆续披露。根据中基协最新发布的数据，截至2024年12月底，我国公募基金总规模达到32.83万亿元。其中，债券基金总规模约为6.84亿元，在12月增长超8600亿，是公募总规模增长的最大“功臣”。

而从业绩表现来看，2024年债券基金全年收益均值为4.47%，受益于四季度权益市场的回暖，“固收+”基金相比于纯债基金表现更为突出。2024年以来，90.68%的“固收+”产品录得正收益，平均收益率4.98%。

随着债券资产进入低利率时代，十年期国债收益率持续走低，纯债基金的收益也受到限制。在这种环境下，投资者对更高收益的需求推动了固收+基金的关注度。

什么是“固收+”？

“固收+”是一种投资策略，其本质是将权益类、固定收益类等不同类型的资产放到同一个产品中，在控制风险的前提下，通过积极主动的资产配置，较好地兼顾与平衡产品的安全性和收益性。“固收+”产品通常会将不低于80%的资金配置在债权类资产上，以获取基础相对稳健的收益，同时将剩余部分资金投资于风险较高但预期收益也更高的非固收类类产品，如股票、商品等，以期获得更高的收益。

具体而言，公募基金挑选固收类的投资对象，一般会集中在中短久期利率债和精选的中高等级信用债。而“+”的部分，就是在有了相对固定收益的基础之上，通过投资其他有更高收益可能性的资产，如股票、打新股、可转债、股指期货等，力争获得“弹性收益”。

“固收+”适合哪些投资者？

1、风险偏好较低的投资者

这类投资者通常对投资的安全性较为关注，无法承受较大的资产波动和本金损失。“固收 +” 基金大部分资产配置在债券等固定收益类资产上，收益相对股票类资产更为稳定，同时通过小比例配置权益类资产，又有机会获得比纯债基金更高的收益。

2、注重资产配置的投资者

资产配置的核心是通过将资金分散到不同类型的资产中，降低单一资产波动对整体资产组合的影响。“固收 +” 基金本身就是一种股债结合的资产配置产品，投资者可以将其作为资产配置中的一部分，构建更加多元化的投资组合，实现风险分散和收益平衡。

3、长期规划的投资者

“固收 +” 基金的投资策略注重长期稳健的收益，而非短期的高波动回报。通过长期持有，投资者可以平滑市场波动带来的影响，追求资产的稳健增值。

2025年是否看好“固收＋”？

随着中央经济工作会议对货币政策定调为“适度宽松”，明年的降准降息力度可能会更加积极，在工具上买断式回购和买卖国债可能会成为未来投放基础货币的重要渠道。在接下来一段时间内，利率下行趋势可能还会延续，“固收+”产品凭借其相对更佳的投资体验，有望赢得越来越多资金的青睐。

此外，全球经济的不确定性增加，黄金、美元债等资产的配置价值逐渐显现。此外，权益市场的周期性机会也为固收+基金提供更多的收益弹性。在低利率环境下，固收+基金凭借其稳健与弹性兼具的特点，重新回到投资者的视野。

同时，投资者可以根据自身的风险偏好匹配，不局限于单一资产的配置，在不同的资产大类、资产内部分类上进行配比调整，进攻时增加风险资产的比重，在防守时减少相关类别比重。