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今年政金债火了！截至9月10日，2024年年内共发行政金债基金19只，其中18只提前结募，总计募集金额1000.97亿元。

 什么是政金债？

政金债是我国政策性银行发行的“政策性金融债”。目前我国仅有的三家政策性银行（国家开发银行、农业发展银行和进出口银行），政策性银行为了筹集信贷资金，会向商业银行等金融机构发行金融债券，这就是政策性金融债。政金债的信用等级较高，违约可能性较低，历史上从未出现违约。因此，政金债也常被投资者称为“准国债”。

相对于国债，政金债的流动性较好，规模也较大。在收益率方面，政金债的收益率一般介于国债和信用债之间，整体而言是较为稳健的投资标的。政金债深受专业的机构投资者欢迎，机构持仓占比高达99%。

政金债有何优势？

从债券发行主体资质以及基金、债市的角度看，投资政金债拥有三大特殊优势。

（1）市场认可度高

首先政策性金融债作为准主权债券，风险权重为零，而且债信政策长期稳定，不设到期日，充分体现了国家对政策性、开发性银行的信用支持。（注：表述来源《债券杂志|国家开发银行行长欧阳卫民：关于银行负债业务实践的思考》，2020/09/22）

在发行主体信用等级有保证、长期利率中枢下移的大背景下，长期配置型资金与短期交易性资金都有充足的动力进入政金债市场。

（2）长期流动性好

自1997年6月以来，政金债交割量在银行间债券市场始终占据显著地位，特别是2008年以后随着中国经济发展逐步进入正轨，政金债交投进一步活跃。截至2024年7月政金债累计交割量达822.14万亿，占银行间市场累计交割量的50%。（注：数据来源iFind，统计截至2024/07）

（3）对应基金产品期限划分更细致

不同于一般债券基金以3年为分界线的短期、中长期区分，政金债基金的债券投资期限更为细致，投资类型一般包括待偿期处于0-2年、0-3年、1-3年、1-5年、3-5年、5-10年、7-10年等或不做要求的政金债，多样化的期限选择也更能匹配投资者的资金时长与目的。

金融债与政金债有什么区别？

金融债与政金债的主要区别体现在发行主体、信用等级、风险和收益等方面。

首先，发行主体不同。金融债是由银行和其他金融机构发行的债券，用于筹集资金。而政金债，即政策性金融债，是由国家开发银行、中国农业发展银行和中国进出口银行等政策性银行发行的。

其次，信用等级和风险也有所不同。金融债的信用等级和风险因发行机构的不同而有所差异，但总体来说，由于发行主体是金融机构，其信用等级通常较高，风险相对较低。而政金债由于是由国家政策性银行发行，其信用等级通常更高，接近于国债，因此被视为一种相对稳健的投资品种。

在收益方面，金融债和政金债的票面收益相差不大，但具体的收益情况还会受到市场利率、债券期限等因素的影响。另外，需要注意的是，政府债券的利息是免税的，而金融债券则不然。

最后，从流动性角度看，政府债券的流动性通常最好，而金融债券则次之。这意味着在需要快速变现时，政府债券可能更容易在市场上出售。

普通投资者如何投资政金债？

对于个人投资者而言，直接投资政金债的门槛较高、需要的资金量较大，通过政金债ETF指数基金来投资是一种便捷高效且费率较低的方式。

政金债ETF，最大的优势是流动性，为大家中短期配置债券资产提供了一个选择，可以丰富短期现金管理的产品池。