尤斯财富

在市场震荡调整时，很多资金会借道ETF，购买指数型产品入市。

那么指数是什么，指数型产品又包括哪些？

在金融领域中，我们说的指数通常是指反映整个市场上（各种股票或债券市场）价格的总体水平及其变动情况的指标。即：专业的机构把整个市场中间具有代表性的一些证券（股票、债券、商品等）通过一定加权方法编制出来，得到的平均性的指标。

比如沪深300指数，就是由沪深A股中规模大、流动性好、最具代表性的300只股票组成，以综合反映沪深A股市场整体表现。沪深300指数是内地首只股指期货的标的指数，被境内外多家机构开发为指数基金和ETF产品。

由于指数只是一种客观指标而非产品，因此指数本身是不能在市场上买卖的。这时，ETF作为资金的重要配置工具，顺势登场。

ETF是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的基金。它通常是以某一选定的指数所包含的成分证券为投资对象，依据构成指数的证券种类和比例，采用完全复制或抽样复制的方法进行被动投资的指数型基金。ETF最大的特点是实物申购、赎回机制，即它的申购是用一篮子股票换取ETF份额，赎回时以基金份额换回一篮子股票而不是现金。

所以有人说，投资ETF，就相当于投资了整个市场。比如说，一位投资者想要投资沪深300指数，他并不能直接买指数本身，落脚到具体投资标的方面，就可以选择沪深300ETF进行配置。

一般来说，一只ETF跟踪一只指数，而一只指数可能会对应多只ETF，也可能有的指数没有对应的ETF可以投资。比如就沪深300指数来说，市场上有超过20只ETF跟踪沪深300指数。

那么，这么多跟踪同一个指数的产品，该如何选择呢？归纳来看，选择跟踪同一个指数的ETF产品时，主要可以考虑以下六个方面的因素，重要性不分先后。

一个是规模大小。规模较大的ETF通常具有更好的流动性，而且由于管理规模效应，跟踪误差可能更小。但同时，一些规模较小的ETF在特定情况下可能会有超额收益的机会，需要结合自身投资目标来权衡。对于同步新上市的ETF产品，可能在规模上还看不出太大差别，在一段时间后，就会慢慢有所差距。而对于一些跟踪同一指数，但上市时间差距很大的产品来说，上市得早的产品就会具有较大的先发优势。往往能形成正向循环，规模越大，越吸引投资者，比如现在有的跟踪沪深300的产品规模都2000亿了，有的可能还没过亿。

第二就是看费用比率。较低的费用比率有利于提高投资者净回报，因此在同类指数ETF中可以优选费用低的产品。近期可以看到，一些宽基ETF产品都在降低管理费率和托管费率。这也会有倒逼效应，跟踪同一个指数，别人降了你不降，可能在吸引投资者方面会处于不利地位。可以看到，首批10只跟踪中证A50的ETF管理费率和托管费率都是一样的水平，也都是当前ETF产品中很低的费率。

第三就是看跟踪误差。跟踪误差是指ETF实际收益率与所跟踪指数收益率之间的偏差，较小的跟踪误差意味着这只ETF更精确地复制了指数的表现。因此，应优先选择那些能够有效控制跟踪误差、贴近标的指数表现的ETF。

第四个方面是看流动性。流动性对于频繁交易的投资者很重要，对大额资金进出来说尤其重要。日均成交额较高的ETF更容易以接近市场价格买入或卖出，降低买卖价差带来的交易成本。

第五就是看历史业绩和基金经理管理能力。尽管ETF是被动管理型产品，但仍要关注基金公司的整体管理水平以及其过往在保持紧密跟踪指数方面的记录。

第六是看分红政策。对于注重现金流的投资者，了解ETF的分红频率和金额也是决策的一部分。