合适的配置,让家族信托中的资产稳中求进

时间:2024/07/03 17:07:09尤斯财富

家族信托可以说是财富管理的集大成者,具有风险隔离、传承规划、资产管理等多种功能。不过,要做到信托资产世代相传,在存续期内,还是要审慎地配置信托内的资金。在此环节中,必须注意处理信托资金跟平常投资时的资产配置,目标大不相同,所以制订和实施配置方案时,也应作不同的考虑。


首先,信托存续期指的是信托双方自行协商签订的合约的时限,但是该合约的时限没有规定,全由当事人自行定夺。有些国家和地区,可设立没有期限的信托,称为永久信托,例如香港经过2013年的信托法修订后,信托可无限期延续保障资产的期限;库克群岛亦可设立朝代信托,让财富一代传一代而无需缴付大额遗产税。


家族信托中的资金,通常来源于委托人设立信托时或之后投入的资金,以及信托设立后对信托财产进行管理、运用、处分而取得的资金,如债权类资产收取的利息、投资类资产的投资收益、实物类资产出租、出售的价款等。


平常对理财资金的资产配置进行配置时,重点是取得与其风险偏好相匹配的投资回报,考虑的主要是收益与收益率相关的财务目标。但是,设立家族信托的目标,远不止于与收益率相关的财务目标,还包括各种非财务目标,如保障家族成员生活安全、引导家族成员成长、通过慈善培育家族社会资本、实现家族久远传承、延续家族精神等,而且其财务目标通常需要服务于非财务目标。


考虑到两者差异的本质,家族资产配置宜遵从以下基本理念。


1、稳健增益


家族资产配置的目标,应以实现长期保有资产,实现各种非财务目标为前提,不能单纯为了回报而使承受巨大风险,因此,在稳健的基础上追求合理的增值,既能抵御通胀,又能实现一定收益,最为重要。具体是在保持资产不贬值的情况下,通过配置固定收益类产品,追求同类资产的市场平均回报;并适当配置风险收益水平较高的资产类别,以提高资产组合的长期平均年化收益率。


2、长期配置


对于家族资产中的传世财富,应秉承长期投资理念而非短期投机心态,发掘和把握市场波动周期中价值低估的机遇,实现财富在代际间的跨越式増长。长期配置虽然放弃了从市场环境短期变动中获利的可能,但能够捕捉逆周期中价值被低估而在顺周期中价值可修复的长期资产,并有效降低交易成本和管理费用,从而提高投资组合的长期回报,非常适合用于传承的家族财富的管理。适合长期配置的投资对象可以是房地产、股权投资(包括股票资产)、收藏品等。


3、适时调整


家族资产配置的调整,不仅要考虑投资组合内部,而且要兼顾家族理财资产与家族企业经营性资产的比例和种类,以及家族及其成员的变化。在此基础上,统筹规划好调整的内容、频率和评价方法,以避免资产配置一经设定就随机游走的被动管理。资产配置调整的内容主要涉及资产种类和比例,应结合各类资产拟实现的功能,如用于生活消费、储备应急还是发现稀缺投资机会,设定资产配置调整的条件,一旦条件达成即进行。资产配置调整的频率除考虑资产价格变化趋势,还应与宏观经济和微观企业经营变化相适应,相时而动,而非刻板地按照时间维度调整。


4、分散风险


家族资产要实现长期稳健增益的目标,必须防止把全部资产放在同一篮子的风险,而采取组合投资的配置策略,透过配置至不同类别资产(现金管理类、固定收益类、权益类、另类投资等),以降低单一资产的非系统性风险。单一资产的集中配置可能带来丰厚回报,但也面临全军覆没的风险,而且对投资的专业性要求极高,其风险对希望长期保有财富的家族来说是无法承受的,其专业性对普通家族而言也通常难以企及。组合配置也许会错失某些投资机会,但一定会避免最坏情况的发生,而这正是希望长期保有财富的家族最需要的一种均衡状态。


5、压制贪婪和恐惧


贪婪与恐惧是人类的天性,在投资市场中更是被成倍放大。一方面,迫切的逐利欲望会导致投资者作出冒险的投资决定,有时甚至令人忽视已制订好的计划,摒弃自己的投资原则,变得目光短浅、轻率鲁莽。另一方面,过度的恐惧会让投资者对资产配置作出重大调整,例如在错误的时间点低价抛弃资产,或保持过长时间的观望。


家族信托以保障信托目标实现为首要,小心配置,求稳求安全,让细水长流,别贪别急,才是传续家族财务和非财务资产之道。


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来源:新 浪 财 经

责任编辑:llxy

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